在上一部血腥屠杀后，小镇以为噩梦已去，但更邪恶的小丑阿尔菲诺卷土重来。这次他不仅拥有更强大的幻术能力，还能操控孩子们的恐惧化为实体。女主角艾米丽发现小丑的起源与百年前马戏团惨案有关，她联合幸存者深入废弃马戏团地下室，却遭遇小丑的连环陷阱。在闪烁的霓虹灯下，小丑用笑气毒雾让众人陷入集体幻觉，互相残杀。艾米丽凭借意志力打破幻象，用汽油焚烧小丑面具，却意外释放出封印的黑暗灵魂。最终，小丑在烈火中狂笑化为灰烬，但片尾彩蛋显示，另一个城市的小丑玩偶突然睁眼。全片恐惧源于童年阴影，血浆与心理恐怖并存，反转结局预示着续作。